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科倫藥業(yè)仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期 科倫角逐創(chuàng)新藥發(fā)債30億

相關(guān)企業(yè): 四川科倫藥業(yè)股份有限公司

仿制藥開花結(jié)果,創(chuàng)新藥物蓄勢待發(fā)。

主要產(chǎn)品包括麻醉鎮(zhèn)痛、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、抗感染、腸外營養(yǎng)等領(lǐng)域,是四川科倫藥業(yè)有限公司(簡稱科倫藥業(yè))。

3月17日,科倫藥業(yè)(002422)以17.62元/股的價(jià)格上漲9.99%,在10:27的股價(jià)上漲。前一天,科倫制藥剛剛發(fā)布了30億元可轉(zhuǎn)換債券科倫可轉(zhuǎn)換債券的申請公告。

仿制藥進(jìn)入兌現(xiàn)期

科倫藥業(yè)公司分為輸液板塊、非輸液制劑板塊和抗生素中間體板塊三個(gè)業(yè)務(wù)板塊,也是我國大輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

從近幾年的表現(xiàn)來看,科倫藥業(yè)已經(jīng)批準(zhǔn)了大量的制藥/改良創(chuàng)新藥物、申報(bào)和上市項(xiàng)目,新藥項(xiàng)目相繼進(jìn)入關(guān)鍵臨床階段,一些仿制藥項(xiàng)目逐漸開花結(jié)果:

從2017年到2021年4月24日,已經(jīng)批準(zhǔn)了75種上市產(chǎn)品,開展了20種創(chuàng)新藥物的臨床研究,其中57種在申報(bào)生產(chǎn)階段;

2020年,科倫藥業(yè)近年來新批準(zhǔn)的仿制藥總銷售額達(dá)到23.64億元,同比增長38.46%,包括注射用帕瑞昔布鈉、草酸艾司西酞普蘭片、腸外營養(yǎng)輸液產(chǎn)品、唑來膦等。

2022年不到三個(gè)月三個(gè)月,科倫藥業(yè)就有兩種創(chuàng)新藥物獲得臨床批準(zhǔn),一種仿制藥獲得一致性評價(jià),兩種仿制藥獲批上市,其中琥珀酸曲格列汀片在中國獲得第一次仿制。

可以看出,科倫藥業(yè)正處于批量上市仿制藥的關(guān)鍵階段,其重心漸轉(zhuǎn)向新藥研發(fā)。

科倫藥業(yè)仿制藥業(yè)務(wù)結(jié)合之前披露的2021年快報(bào)和2022年一季度預(yù)告,分別以32%、50%-70%的同比增長率回歸母公司凈利潤。

發(fā)行30億元創(chuàng)新藥物。

根據(jù)可轉(zhuǎn)債募集說明書,科倫藥業(yè)募集項(xiàng)目的具體情況如下:

其中,創(chuàng)新制劑生產(chǎn)線預(yù)算達(dá)到15.88億元,計(jì)劃投資14.38億元,占總投資的近50%。這說明科倫藥業(yè)的研發(fā)投資應(yīng)該傾向于后續(xù)的創(chuàng)新藥物,這也是近年來化工行業(yè)的大趨勢。

2018年后,科倫制藥進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期,但仍選擇繼續(xù)加大R&D投資,2019年R&D費(fèi)用同比增長40%以上;2020年,R&D費(fèi)用同比增長18.78%,達(dá)到15.27億元(同年歸母公司凈利潤8.29億元)。在化工企業(yè)中,僅次于恒瑞制藥和復(fù)星制藥。

然而,科倫制藥目前有85個(gè)創(chuàng)新管道項(xiàng)目,其中14個(gè)臨床項(xiàng)目,創(chuàng)新藥物尚未進(jìn)入套現(xiàn)期。因此,在科倫制藥主要通過發(fā)行超短期融資債券來補(bǔ)充現(xiàn)金流之前,有必要確保現(xiàn)金流的安全高研發(fā)實(shí)力是非常必要的。

此時(shí),科倫制藥選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來補(bǔ)充流動性,這也表明了其創(chuàng)新藥品轉(zhuǎn)型布局的決心和后續(xù)信心。

AA+評級由多家券商提供

根據(jù)發(fā)行報(bào)告,科倫可轉(zhuǎn)債規(guī)模為30億元,期限為6年,網(wǎng)上認(rèn)購日期為3月18日(周五,T日)。

目前,科倫制藥(截至2022年3月17日)總市值為251.02億元,科倫可轉(zhuǎn)換債券100元股權(quán)為11.95元,具有良好的債務(wù)配置價(jià)值;東吳證券、海通證券、東北證券等機(jī)構(gòu)對可轉(zhuǎn)換債券給予AA+評級。從這個(gè)角度來看,該行業(yè)對科倫可轉(zhuǎn)換債券的態(tài)度可以說是非常樂觀的。

科倫藥業(yè)市盈率(pe-TTM)估值中心為42.26倍,目前公司市盈率為21.34倍,通過觀察近五年估值情況,目前正處于歷史低點(diǎn)。

從縱向上看,科倫制藥的市盈率歷史估值更符合其經(jīng)營狀況。近五年來,該公司的收入呈現(xiàn)波動趨勢,年收入和利潤的復(fù)合增長率分別為24.33%和8.23%。

從水平上看,科倫制藥的估值水平處于化工制藥行業(yè)的中下游。在第一季度宣布當(dāng)天,科倫制藥也迎來了一個(gè)交易限額,市場反應(yīng)非常積極。然而,由于股價(jià)剛剛開始反彈,它仍處于底部。

藥品資訊

  • 大便失禁通常由多種因素引起,包括神經(jīng)系統(tǒng)損傷、腸道肌肉功能障礙、直腸感覺異常等。這些因素可能導(dǎo)致排便控制能力下降,從而引發(fā)大便失禁。具體來說,肛門和直腸的正常功能依賴于神經(jīng)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)和肌肉的適當(dāng)收縮。

  • 女性每個(gè)月的月經(jīng)周期是規(guī)律的,但如果一個(gè)月內(nèi)來兩次例假,可能是由多種因素引起的。這種情況可能與壓力、體重變化、過度運(yùn)動、荷爾蒙失衡或者某些健康問題有關(guān)。輕微的荷爾蒙波動可能是由于生活方式的改變或壓力增

  • 女性的月經(jīng)周期為28天左右,但有些女性可能會經(jīng)歷一個(gè)月內(nèi)來兩次月經(jīng)的情況。這種情況可能是由于多種因素引起的,包括壓力、體重變化、生活方式的改變、荷爾蒙失衡等。在某些情況下,這也可能是婦科疾病的一個(gè)信號

  • 老人便血可能由多種原因引起,包括痔瘡、肛裂、腸道炎癥或腫瘤等。痔瘡是最常見的原因,表現(xiàn)為排便時(shí)出血,血液通常鮮紅且不與糞便混合。肛裂也會導(dǎo)致便血,常伴有排便時(shí)的疼痛。腸道炎癥如潰瘍性結(jié)腸炎或克羅恩病,

  • 老人手抖可能由多種因素引起,包括生理性震顫、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、藥物副作用等。生理性震顫是輕微的、通常在情緒激動或緊張時(shí)出現(xiàn),而神經(jīng)系統(tǒng)疾病如帕金森病則可能導(dǎo)致更為顯著的手抖。此外,一些藥物的副作用也可能引

  • 老人心跳快可能由多種因素引起,包括生理性原因和病理性原因。生理性原因可能是由于情緒激動、劇烈運(yùn)動或環(huán)境溫度變化等原因引起的暫時(shí)性心跳加快。病理性原因則可能涉及心臟疾病,如心律失常、冠心病等,或者是由其

  • 老人嗜睡可能與多種因素有關(guān)。這包括生活習(xí)慣、健康狀況以及心理狀態(tài)等。老年人可能因?yàn)樗哔|(zhì)量下降、慢性疲勞或者某些慢性疾病如甲狀腺功能減退、糖尿病等原因?qū)е率人4送猓幬锔弊饔谩⒁钟舭Y狀或認(rèn)知功能下降

  • 丹參酮膠囊的副作用相對較小。作為一種常用的輔助治療心血管疾病的藥物,它主要通過活血化瘀、改善微循環(huán)等作用來發(fā)揮作用。然而,任何含有丹參酮成分的藥物都有可能引起一些不良反應(yīng),比如輕微的胃腸道不適、皮疹等

  • 丹參作用

    2025-02-05

    丹參被認(rèn)為具有一定的活血化瘀作用。它在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)中常用于改善血液循環(huán)和緩解疼痛。丹參的作用主要體現(xiàn)在促進(jìn)血液循環(huán)、擴(kuò)張血管以及抗血小板聚集等方面。這些作用可能有助于緩解因血液循環(huán)不暢引起的癥狀,如胸痛、

  • 丹參的副作用

    2025-02-05

    丹參作為一種常用的中藥材,其副作用相對較小。丹參具有活血化瘀、擴(kuò)張血管等作用,廣泛應(yīng)用于心血管疾病的治療。然而,任何藥材都可能存在一定的副作用,丹參也不例外。丹參的副作用主要表現(xiàn)為胃腸道反應(yīng),如惡心、

  • 丹參丸

    2025-02-05

    丹參丸具有活血化瘀的功效,可用于治療因血瘀引起的多種癥狀。它通過促進(jìn)血液循環(huán),改善微循環(huán),緩解因血瘀導(dǎo)致的疼痛和不適。在分析丹參丸的作用時(shí),我們可以看到它在治療心絞痛、胸痹以及中風(fēng)后遺癥等方面有較好的

  • 丹參片作為一種常用的中藥制劑,其副作用相對較小。丹參片主要成分為丹參酮,具有活血化瘀、擴(kuò)張血管等作用,適用于心絞痛、心肌梗死等心血管疾病的治療。丹參片的副作用主要表現(xiàn)為胃腸道反應(yīng),如惡心、嘔吐、腹痛、

  • 丹參酮

    2025-02-05

    丹參酮可能對改善血液循環(huán)和緩解炎癥有一定的幫助。它主要來源于丹參這種植物,被認(rèn)為能夠促進(jìn)血液循環(huán),減輕疼痛和炎癥。在傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)中,丹參酮被用于治療各種心血管疾病和炎癥性疾病。丹參酮的作用機(jī)制可能與其抗氧

  • 阿奇霉素是一種常用的抗生素,用于治療多種細(xì)菌感染。它可能引起一些副作用,但并不是每個(gè)人都會出現(xiàn)。阿奇霉素的副作用可能包括輕微的胃腸道不適,如惡心、腹瀉等,這些反應(yīng)較為常見。此外,一些人可能會出現(xiàn)頭痛、

  • 銀杏酮酯滴丸通常被認(rèn)為副作用較小,但任何含有銀杏成分的藥物都有可能引起不良反應(yīng)。最常見的輕微副作用可能包括頭暈、頭痛和胃腸道不適,如惡心和腹瀉。較為罕見但嚴(yán)重的副作用可能包括出血傾向增加,尤其是在與抗

  • 七葉神安滴丸作為一種中成藥,其副作用相對較小。在使用過程中,部分人可能會出現(xiàn)輕微的不適,如胃部不適或者輕微的頭暈。這些反應(yīng)通常較為輕微,且在停藥后可自行緩解。中成藥的副作用通常與個(gè)體體質(zhì)差異有關(guān),不同

  • 聯(lián)苯雙酯滴丸的副作用相對較小。這種藥物主要用于降低血清谷丙轉(zhuǎn)氨酶,對肝臟具有一定的保護(hù)作用。在使用過程中,部分患者可能會出現(xiàn)輕微的不良反應(yīng),如惡心、腹瀉等,但這些癥狀通常較輕,且在停藥后可自行緩解。在

  • 銀杏葉滴丸一般具有較少的副作用。這種滴丸通常用于改善腦部血液循環(huán),緩解記憶力減退等癥狀。在使用過程中,部分人可能會出現(xiàn)輕微的胃腸道不適,如惡心、胃部不適等,這通常是因?yàn)閭€(gè)體對藥物成分的敏感性不同。此外

  • 丹參滴丸作為一種常用的中藥制劑,其副作用相對較小。這種藥物主要用于活血化瘀,改善血液循環(huán),因此對于心絞痛、心肌缺血等心血管疾病具有一定的療效。在使用丹參滴丸時(shí),患者可能會遇到一些輕微的不適,如胃部不適

  • 復(fù)方丹參滴丸的副作用相對較小。這種藥物主要用于治療心絞痛、冠心病等心血管疾病,其成分丹參和三七等具有活血化瘀、擴(kuò)張血管的作用。大多數(shù)患者在使用過程中不會出現(xiàn)明顯的不適。在實(shí)際應(yīng)用中,部分患者可能會出現(xiàn)

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